O QUE É A ANÁLISE FUNDAMENTAL NO FOREX?

A análise fundamental no Forex pretende prever a valorização e as tendências de mercado da cotação de uma divisa, através da análise das atuais condições económicas, da política governamental e dos factores sociais no contexto de uma determinada estrutura económica com ciclos conjunturais.

Os analistas fundamentais de Forex estudam o estado económico de um país através dos seguintes indicadores macroeconómicos:

• Anúncio das taxas de juros;
• Produto Interno bruto (PIB);
• Índice de Preços do Consumidor (Inflação) e Indicadores de Despesa;
• Indicadores de Emprego;
• Indicador de Confiança no Comércio e do Consumidor;
• Balança Comercial Excedentária ou Deficitária;
• Política Governamental Fiscal e Monetária. 

Não pretendemos explicar aqui a definição dos indicadores anteriores, porque como veremos a seguir a nossa abordagem aos mercados será exclusivamente através da análise técnica.

Contudo, a ideia fundamental da análise fundamental é a de que se um país tem uma economia saudável e a crescer a sua moeda deverá fortalecer-se, ou seja valorizar-se.

Todos compreendemos que se uma economia está forte atrai investimentos e gera novos negócios. Esses investimentos para serem realizados levam a uma maior procura da moeda desse país, o que faz com a equação da oferta e procura de moeda seja modificada, e neste caso valorize a divisa em causa.

Em relação aos indicadores macroeconómicos, e em termos práticos para a realização do seu trading, é importante que tome nota do seguinte: 

• Todas as primeiras Sextas-Feiras de cada mês são apresentados indicadores de emprego nos EUA. Irá seguramente ouvir falar por parte dos traders e analistas dos «NFP» ou Non-Farm Emplyoment report.
• Este relatório mensal produz sempre uma alta volatilidade no mercado e é meu conselho estar fora dele nesse momento, a não ser que tenha uma estratégia desenhada para este efeito;
• Os anúncios das taxas de juros por partes dos Bancos Centrais são também um fator a ter em conta e que muitas vezes provoca volatilidade nos mercados, especialmente quando o anúncio do valor da taxa é diferente daquilo que os analistas estimaram;
• O PIB (Produto Interno Bruto) representa o valor total de mercado de todos os bens e serviços produzidos num país durante um determinado período de tempo
• . No fim de cada trimestre são divulgados os valores do PIB do trimestre anterior e valerá a pena perceber se a evolução foi positiva ou negativa (especialmente nos EUA, Europa, Inglaterra, Japão e Austrália)
• . Valores muito diferentes daquilo que se esperava podem igualmente ter bastante impacto no mercado.

Apesar da análise que eu faço nos mercados ser 99% técnica não deixo de ter atenção aos pontos citados atrás, aconselhando todos que analisam o mercado pela via técnica a adotar a mesma metodologia.

COMO ANALISAR O MERCADO? ANÁLISE TÉCNICA OU ANÁLISE FUNDAMENTAL?

De forma simples a pergunta a colocar-se a si mesmo resume-se ao seguinte:

a) Prefiro olhar para o movimento do preço no mercado e usar essa informação para prever os futuros movimentos no mercado?

b) Ou prefiro dar importância às notícias económicas e decidir com base nelas?

Se preferir a primeira hipótese vai analisar o mercado recorrendo à Análise Técnica, se preferir a segunda irá analisá-lo recorrendo à Análise Fundamental.

Do meu ponto de vista é a análise técnica que melhor serve os interesses de um trader

. Se todos sabemos que o mercado Forex se movimenta fortemente por notícias da mudança da taxa de juro ou pela apresentação dos resultados do PIB num determinado país, a verdade é que no mundo globalizado em que vivemos e onde as notícias são dadas minuto a minuto existem muitíssimas variáveis que podem afetar o mercado

. Desde um conflito de guerra local, passando por uma catástrofe natural, por algum atentado terrorista, ou pela divulgação de constantes dados económicos em todas as zonas do globo, teoricamente qualquer destas ocorrências pode levar o mercado a movimentar-se.   

Como já referimos, os traders que recorrem à análise técnica, onde eu pessoalmente me incluo, acreditam que todas estas notícias estão já refletidas no movimento dos preços que os gráficos nos mostram, não fazendo então sentido a tarefa complicada de acompanhar ao minuto todas as notícias económicas para assim negociar no mercado.

Os traders que fazem a sua análise de mercado exclusivamente através da análise fundamental argumentam que os movimentos que os preços percorreram no passado são irrelevantes e não justificam que possamos fazer uma previsão dos preços futuros, não devendo assim ser considerados para nos ajudar nessa previsão.

Os traders que trabalham com a análise técnica contestam esta decisão e argumentam com fatos. Vejamos o seguinte gráfico do mercado Forex e que representa o par USD/CAD:

Da análise deste gráfico identificamos através da linha horizontal vermelha posicionada em baixo uma zona que suporta o preço em Fevereiro e depois em Maio. É legítimo afirmar que o valor atingido em Fevereiro, e que depois subiu, nos podia ajudar a prever que uns meses mais tarde o preço poderia voltar sensivelmente ao mesmo ponto, o que de fato ocorreu em Maio

. Assim como é legítimo afirmar que daqui a alguns meses o preço possa novamente atingir a linha horizontal vermelha superior, chegando a um ponto que denominamos de resistência, ou seja um ponto onde é previsível que o preço tenha dificuldade de ultrapassar.

É portanto, no mínimo muito discutível para não dizer falso, que os preços passados são irrelevantes e que não justificam que possamos fazer uma previsão dos preços futuros

. Qualquer um de nós que estude os movimentos dos preços nos gráficos chegará facilmente à conclusão que existem níveis de suporte e resistência que são claramente significativos, e que podem predizer com boas probabilidades de acerto os movimentos dos preços futuros

. E se por outro lado, como argumentam os traders fundamentais, a análise técnica fosse irrelevante, como poderão existir traders que operam com base nos movimentos dos preços e que comprovadamente têm sucesso?

Operar no mercado com base em notícias é a mesma coisa que ir jogar roleta no casino, uma vez que não conseguimos adquirir vantagem em termos de probabilidades para que o nosso trade resulte

. Obviamente que existem alturas que o mercado reage exatamente da maneira esperada quando sai uma notícia, mas existem outros momentos que reage precisamente ao contrário, o que torna impossível delinearmos uma estratégia para entrar no mercado com base em divulgação de notícias

. Vamos dar um exemplo: é divulgada a notícia de que o Banco Central Europeu cortou a sua taxa de juro de referência para 0,5%. Ao saber da notícia na hora, e estando agora o preço do dinheiro mais barato, você vai esperar que o Euro se desvalorize

. Possivelmente o que vai acontecer é que o mercado reage ao contrário e o euro vai valorizar-se. Porquê? Porque esta noticia já era há muito esperada e o que devia acontecer agora,(o preço descer) aconteceu na altura em que o rumor saiu na imprensa

. Se o BCE cortasse a taxa para valores não esperados e excedesse a expectativa do mercado, talvez este se movesse na direcção da notícia, assim a mesma já «estava descontada» e o mercado foi para uma direcção contrária à notícia

. Não esqueça que o mercado opera com base em expectativas futuras e por isso se diz muitas vezes esta frase célebre: «compre o rumor e venda a notícia».

Em conclusão e não retirando relevância à análise fundamental, o meu conselho é que jamais realize as suas operações no mercado com base em notícias

. Siga o movimento do preço através dos gráficos que já incorporam todos os fatos relevantes e complemente essa análise com as principais notícias (apenas como confirmação), mas nunca decida com base nas mesmas.